机械行业研究：看好农机、燃气轮机和贸易航天

　　本周板块表示：上周（2026/2/24-2026/2/27）4个买卖日，SW机械设备指数上涨4。07%，正在申万31个一级行业分类中排名第12；同期沪深300指数上涨1。08%。2026年至今表示：SW机械设备指数上涨14。04%，正在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数上涨1。74%。约翰迪尔26Q1财报超预期，看好农机出口和周期反转。全球农机龙头约翰迪尔2026年一季报超预期，小型农业取草皮营业（SA&T）实现收入21。7亿美元，同比增加24%（26年全年公司增加15%）；出产取精准农业营业（PP&A）实现收入31。6亿美元，同比增加3%（26年全年公司同比变更-5~-10%）；公司同时上调全年利润，从40-47。5亿美元提拔到45-50亿美元。全球中小型农机市场的苏醒态势仍然兴旺，从因是正在全球大商品价钱上涨、农产物价钱底部企稳的布景下，畜牧业、林果业显著反弹，看好中国农机出口和后续从粮做物相关农机的周期反转，保举一拖股份。全球燃气轮机订单超预期，产能严沉严重，首推应流股份。近期全球前三大燃机从机厂GEV、三菱发布财报，燃气轮机订单连结高增，可是交付增加迟缓。同比+47。5%；此中25Q4新签10。2GW，同比+67。2%。订单加快提拔，Q4新签定单超预期。GEV四时度燃机交付3。1GW，同比-35。4%，表白产能紧缺程度加剧。涡轮叶片是燃气轮机焦点零部件，价值量大、手艺壁垒高，行业集中度高，叶片产能决定零件产能。相对从机厂，零部件公司资产更沉，扩产志愿和节拍显著慢于从机厂。应流股份做为国内叶片龙头，持久沉资产、沉研发投入进入收成期，跟着全球燃机叶片产能紧缺程度加剧，国内可收受接管火箭进入稠密发射期，注沉贸易航天火箭链—策动机、3D打印、策动机焦点材料。中科宇航可收受接管火箭力箭二号打算3月下旬首飞、星云一号估计近期开展可收受接管验证，蓝箭朱雀三号打算二季度再次开展可收受接管试验，并按照收受接管试验环境争取本年第四时度测验考试初次收受接管复用飞翔，国内可收受接管火箭推进节点明白。运力就是“算力”，火箭端卡位焦点的环节无望享受持久的估值溢价、最先受益下逛景气宇的传导，注沉贸易航天火箭链—策动机、3D打印、策动机焦点材料。细分行业景气目标：通用机械（持续承压）、工程机械（加快向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、燃气轮机（稳健向上）。